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海鸥卫浴股吧-菲达环保股吧-A股未来走牛需要哪几个条件   

来源:花都股票学习网  阅读: 2019年11月07日 09:50:08

  A股未来走牛需要哪几个条件

  A股过去的牛市经历和经济周期相关性很大。

  A股的3轮牛市(上证综指)过程中中国经济都处于景气向上的周期中,最典型的是3次牛市环境都和宽松的流动性形成的低利率环境相关,特别是08年10月-09年7月的牛市最为典型;二,盈利的改善在后两次牛市中也较为典型;综上所述风险偏好上,“看的见的手”痕迹较重,比如1996-2百1年的政府喊话、2百5-2百7年的股权分置改革,以及2百9年4万亿。

  而在2次结构牛市中,则体现出改革转型的力量。

  A股行情3把利刃待磨砺。

  展望后市,在经济增速整体下台阶,波动性收窄的背景下,管理层货币和财政政策的余地也在缩小,因而牛市的产生可能需要脱离宏观经济周期,仍从3个方面来看牛市可能的演绎路径:

  (1)无风险利率下降:

  此条件较大概率已具备。

  从需求和供给两个角度看未来利率的走势。

  ①从需求角度来看,伴随着经济增速的回落,实体经济对资金的需求增速也将有所回落,带动无风险利率下行;②从供给角度来看,2012年以来伴随着理财产品、信托产品的规模扩张,无风险利率的基准已经从过去的 1 年期定存利率偏移。

  目前理财和信托产品规模已经达到储蓄规模的 52%。

  虽然利率市场化还剩下存款利率上限的攻坚步伐,但事实上这个过程已经悄然发生了。

  因而未来无风险利率中枢逐步下移是大势所在。

  (2)盈利改善:

  只能依赖改革转型,需要观察、跟踪能否成功。

  参考美国、德国、英国、日本等成熟市场经验,GDP 增速下行并不意味着微观企业ROE必然回落。

  比如美国 1982-2千年里根供给学派的改革提高效率,推升企业盈利;德国 1993-2千 年科尔和哈罗德政府推行的税制改革、劳动力市场改革、第3次私有化改革等提升企业ROE。

  1980s的英国、1970s的日本股票配资配资同样在GDP增速下台阶背景下,受益于改革、转型,企业ROE提升。

  过去每个重要改革里程碑, 如家庭联产承包责任制、南巡讲话、加入WTO均有效的拉动了中国的TFP向上。

  而108届3中全会已经给中国未来的改革描绘了途径,在更市场化经济改革下,社会效率有望三抬升从而拉动企业盈利向上。

  另外,伴随中国经济转型,科技创新驱动的企业盈利改善也值得期待。

  (3)风险偏好提升带动资金流入:

  跟踪资本市场制度建设,对海外资金、养老金等资金影响。

  除了改革转型带动的风险偏好上升外,资本市场开放,引入长期资金入市也是A股配置价值抬升的有效途径。

  沪港通即将开通具有良好的示范效应,未来有望通过放开外资对A股的投资限制、养老金入市、加入MSCI指数等加快资本市场开放的步伐,增加全球资金对A股的风险偏好。

  未来行情猜想:

  成长牛在途,改革牛起步,周期牛没谱。

  目前看A股出现类似05-07、09年经济复苏驱动的牛市概率很低。

  未来的A股行情可能不同以往,很难出现简单的经济复苏催生快牛、急牛,但在利率回落,改革、转型推进中,可能从结构上演绎变化。

  ①成长牛在途。

  2012年起,成长股的表现10分突出,12年的成长龙头,13年的创业板已经展现了成长股的魅力,伴随经济转型和资本市场建设,BAT类公司仍会带来惊喜。

  ②改革牛起步。

  国企改革正在由点到面,反映到股票配资配资上,中国石化今年来涨幅已经超过 25%是个信号,未来改革带动的市值大象穷则思变还在发酵中。

  ③周期牛没谱。

  真正的周期牛市需要经济复苏,传统周期类如煤炭、水泥、工程机械类公司,如果不寻求转变,很难期待股价上有所表现,这也是未来可能的牛市区别于过去的1点。

  风险:

  行情演绎的波折性。

  长期看,利率下行、改革和转型推进有可能催生结构性的改革牛,但短期风险是否已经消除,仍需验证。

  如果经济增长软着陆,系统性风险消除,市场大概率底部探明。

  如果经济增长需要明显下台阶,寻找新的平台,股票配资配资很可能需要再跌1波寻找新平台。

  这也是目前市场的分歧所在,地产的量价变化是最重要的跟踪指标。

  更倾向于前者。

A股未来走牛需要哪几个条件

编辑:股海冲浪板